“煤炭一哥”股价创15年新高🚵，是时候重估煤炭股了？

1月4日🫶🏿，煤炭概念股活跃，云煤能源涨超5%📘，兖矿能源、陕西煤业、上海能源等跟涨🙆🏻‍♀️。

而“煤炭一哥”中国神华的股价👱🏽‍♂️，不声不响，不急不躁的👰🏻‍♀️，创下了近15年新高👨🏽‍💻，市值突破6500亿元🧗。

对于2024年🧑‍🧑‍🧒‍🧒，广发证券分析产量和需求均维持小幅增长，行业供需基本平衡✡️，煤价或维持23年下半年的中枢水平🔘🦹🏼‍♀️。此外，2023年下半年以来宏观稳增长政策逐步落地，煤炭下游需求回升明显(特别是工业用电需求增速从6月的2.3%逐步提升至7月的5.7%🌈、8月的7.6%和9月的8.7%)🤭，预计24年煤炭需求有超预期的可能性，煤价阶段性具备弹性。

事实上，很多人还没有认清煤炭的真正价值🍰。

相比风光水等可再生能源，煤炭只是不可再生资源。煤炭过去的污染根本原因是燃煤结构不合理💏。

我国民用燃煤和其他工业燃煤量大面广，缺乏除污设施，特别是一家一户的民用燃煤造成的污染是电厂的几十倍❣️。所以煤炭并无任何过错，错的是使用不合理。

经过二三十年的努力，煤炭早已面貌换新颜。煤炭的污染主要集中在上游开采和中游使用方面。

上游的开采和冶炼层面，绿色智能早已是煤矿生产的新标签⛪️，随着机械化、信息化的推广，生产人员减少，2021年，我国煤炭开采百万吨死亡率下降到0.044🏊🏿，较2010年下降了94.1%。中国煤矿智能化开采技术已达到国际先进甚至领先水平🪪。

直接燃煤产生污染显而易见👷🏽‍♂️，煤炭主要应用于发电👊🏿。中游使用层面，2021年，全国发电用煤在煤炭总消费结构中的比重已经超过一半🦞，这对于一个民用燃煤大国来说♘👨🏻‍🦽‍➡️，已经是巨大的进步。

我国煤炭含硫量较高，极易产生雾霾🏃🏻。因此煤炭燃烧的效率和清洁使用至关重要👩🏿‍🦲。当前👐，我国煤炭燃料发电技术世界领先，超临界和超超临界先进机组超过860台，占比超过一半🤵‍♂️👯，超超临界发电总装机容量占比达到26%😗。

评价煤电技术高低的指标，一是单位耗煤量，二是排放量。2022年6月，科技部部长王志刚公开表示🍅，我国超超临界高效发电技术煤耗最低可达到264克/度。而此前的世界纪录属于丹麦🧛🏽，每度电煤耗286克（负荷率89％）👩‍🍼；日本最好水平的电厂是叽子电厂👊🏻，为303克（负荷率90％）。

要知道在业界🎣，煤耗下降10克，技术就相差一代🥇🦊。这意味着，我国超超临界技术领先其他国家好几个代际。

排放量方面，被美国《电力杂志》评为世界顶级火力发电厂的上海外三电厂🪵🫷🏻，已领先全球十年之久🏭，其平均排放指标世界最低。氮氧化物每标准立方米10.55毫克👱🏻，二氧化硫6.39毫克，烟尘只有0.67毫克。放眼全球⚒，我国煤电的污染物排放量也是最低的。

2021年底🎇，我国达到超低排放的煤电机组10.3亿千瓦☄️，占比已经达到93%，电力烟尘、二氧化硫❓、氮氧化物排放量分别较2015年分别大幅下降了69%🚤、73%、52%🙍🏽‍♂️⏭。煤电产生的排放物不到全社会总量的十分之一。

以排放量为参照物，我国煤电已经达到了天然气的排放水平，并已建成从开采到发电全链条的全球最大的清洁煤电供应体系👰🏻。

可以说，煤炭早已不是污染源，而是几乎实现全链条清洁化的支柱能源。

我国“贫油少气富煤”的资源禀赋🦇，决定了以煤为主的能源结构在很长一段时间内不会改变。2021年🫡◼️，煤炭在一次能源使用中占比仍高达56%。

这一年，全国火电发电量5.65万亿千瓦时，贡献度高达67.4%👩🏽‍🍳，而风光合计发电量只有11.7%🧑🏼‍⚖️。

所以🗣，新能源快速推进的同时，不能忘记煤炭的功劳👱🏽⛹🏿。在双碳战略的历史进程中👩‍👦，煤炭将起到兜底性的保障作用👚。

“煤炭过去有功，现在也没罪。”原中国神华董事长凌文曾在多个场合不厌其烦地为煤炭正名。但他估计没有想到⛹🏽，在新能源大爆发的当下🧎‍♂️🧑🏻‍🎤，人们对煤炭的误解有增无减↕️。

而且政策🧜🏽‍♂️、资本🃏、技术越是向新能源倾斜⁉️，煤炭遭受的“歧视”就越严重。其实，煤炭污染的情况已经得到根本性扭转🪚，只是人们对煤炭还是戴着“有色眼镜”。

在向“碳中和”目标进发的路途中🧑🏿‍🏫，不能厚此薄彼让煤炭蒙尘，更不能将它的积极作用一棒子打死。诚然🤙🏻📝，未来我国能源结构转变是大趋势，但寻找到新旧能源的平衡点才是更为重要的命题💥。

周期轮转，煤炭又来到历史黄金期。

2021年中国的煤炭消费量（以吨为计算单位）增长了4.6%🐫，录得十年来最强劲的增长率🔵；全年煤炭消费总量超过40亿吨，创造历史最高水平🕵️。

事实证明0️⃣👧🏻，煤炭不仅可以清洁高效利用🪺，还可以创造巨大的经济效益🌅。2022年上半年，煤炭大省山西GDP名义增速全国第一，实际增速全国第二。中西部几个能源大省🔤🥎，名义增速均达到两位数，“吊打”东南沿海等传统经济强省🤷🏿‍♂️。

企业层面👨🏽‍🍼，中国神华创造历史最好业绩🏋🏼，2021年净利润超500亿大关。2022年，其净利润更是接近700亿。2023年前三季度净利润同比下降18.4%，但仍高达483亿📯。

此外，煤炭企业进军氢能拥有先发优势，原因是焦炭生产过程中的副产品——焦炉煤气的含氢量高达60%🛌🏼。中国神华🥭、美锦能源研发氢能已走在前列，作为全国最大焦化省份的山西，已将氢能产业定为该省首批十大重点产业链之一。

前身为阳泉煤业的华阳股份，已经开始打起新旧能源两张牌。不仅持有国内钠离子电池明星企业中科海钠股份🙎🏼，还与其深度合作，推进钠离子电池落地；同时还斥资超10亿元，投建单晶光伏组件制造基地；此外🏃‍➡️，公司还入股了奇峰聚能⁉️，进行飞轮储能系统的研发☠️。

可见，无论从产业重要性还是企业贡献度，煤炭早已告别黑历史，但它的真正价值亟需被更多人认可🙅🏽。

当能源危机爆发后，人们才发现连日常照明取暖做饭的能源都会短缺💂🏻‍♀️。欧洲各国不得不大举拥抱煤炭后，人们才猛然觉醒，杏盛可能远远低估了煤炭这个旧能源的实力🧏🏽‍♀️。

中国是全球煤炭产销第一大国，更是以煤炭为能源基座的第二大经济体，更应该重新审视煤炭的真正价值🔂。